时间线

• 1965-1980：从烟蒂投资到伯克希尔
• 1956-1969：合伙人时期的巴菲特
• 1980-2000：好生意、保险和资本配置
• 2020 以后：现金、苹果、日本商社和接班
• 护城河概念的演变：从特许经营权到持久竞争优势
• 2000-2020：规模变大后的投资约束
• 资本配置思想的演变：从合伙人信到伯克希尔